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A股上市的医药生物公司,哪些最“有钱”?

2020-10-12 15:16:47    点击:

012020H1医药行业货币资金同比增长19 75%,上海医药、白云山、迈瑞医疗位列三甲在2020H1公布了货币资金明细的医药生物企业中,上海医药以25

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2020H1医药行业货币资金同比增长19.75%,上海医药、白云山、迈瑞医疗位列三甲

在2020H1公布了货币资金明细的医药生物企业中,上海医药以252.66亿元的货币资金位居榜首,白云山和迈瑞医疗以184.86亿元和161.71亿元紧随其后。相比2019年同期,前二十强的榜单变化不大,2019年货币资金十强企业中,仅有人福医药被爱尔眼科取代,跌出前二十强。

图表1:2020、2019H1货币资金前二十强企业

A股上市的医药生物公司,哪些最“有钱”?

数据来源:同花顺、中康产业资本研究中心

303家2020年和2019年中报均公布货币资金明细的医药公司在2020H1货币资金总计4146.97亿元,同比增长19.75%。其中共有206家货币资金高于2019年同期,增长最多的为上海医药,比2019H1高出64.91亿元;97家公司货币资金同比降低,下降最多的为云南白药,同比下降了25.95亿元。

图表2:206家公司货币资金同比上升;97家同比下降

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数据来源:同花顺、中康产业资本研究中心

在细分领域方面,医药商业的货币资金量一马当先,2020H1平均值为33.99亿元,是第二名中药行业的近3倍,这主要是由于医药商业作为中游行业,对上游药企的议价能力较差,而下游的应收账款周期较长,因此医药商业企业需要较多的资金储备来进行现金流周转。

图表3:医药商业2020H1货币资金平均值33.99亿元,领跑细分领域

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数据来源:同花顺、中康产业资本研究中心

在货币资金的存放方式上,绝大部分公司选择了将90%以上的资金存放在银行中,而仅有九州通、康辰药业、东阳光等少数企业,会选择以现金或者其他方式持有大量货币资金。

从货币资金占总资产比例来看,2020H1有55%的公司选择将这一比率控制在10%-30%之间。行业总体上货币资金总额占行业总资产比例为17.28%,低于全部A股的29.43%,说明医药生物行业依旧存在一定的流动性风险。

图表4:55%的生物医药上市企业货币资金占总资产比例在10%-30%

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数据来源:同花顺、中康产业资本研究中心

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疫情与净利润增长是货币资金上升的主因

企业货币资金存量与企业的盈利能力直接相关,净利润越多的企业,通常货币资金也越多。2020上半年339家企业的货币资金与净利润回归分析显示,R2为57.29%,拟合程度较好,说明净利润对企业货币资金存量影响显著。而在2020H1,生物医药行业整体净利润812.26亿元,同比增长15.04%,从而带动了公司货币资金的增加。

图表5:净利润对企业货币资金存量影响显著

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数据来源:同花顺、中康产业资本研究中心

除此之外,疫情对公司的资金结构也产生了较大影响。一方面,有了疫情中大量中小型企业因为资金链断裂破产的前车之鉴,大部分公司对流动性风险认知更强,对现金流更加重视,而货币资金作为流动性最强的流动资产,存量势必增加。另一方面,疫情造成了宏观环境的不稳定,也为投资带来了较大的不确定性,在市场风险增大的情况下,更多的公司倾向于选择更稳定的方式存储资金。

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