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马光远:股市向右,楼市向左?

2020-07-09 15:48:28    点击:

但我又听到一种解释:这次股市上涨,是因为房地产的牛市行情结束了。有人认为,中国股市和中国楼市之间存在着一种跷跷板效应,在房价已经很

但我又听到一种解释:这次股市上涨,是因为房地产的牛市行情结束了。有人认为,中国股市和中国楼市之间存在着一种跷跷板效应,在房价已经很高,房地产调控依然没有放松的情况下,钱就会流向股市。

这话貌似有一定道理,比如,上一波牛市是2014年启动,2014年,恰好房地产开始进入全国性下跌周期的时候,2015年7月,股市暴跌,牛市结束,而中国房地产开启了一波波澜壮阔的上涨。但是,这不是什么规律,而是一种巧合。因为这种逻辑背后的假设很可怕,就是市场上的钱,要么去炒房,要么去炒股。去股市的钱和去房地产的钱是一拨钱,这和事实情况并不相符。

我一再说,中国的房价不是炒上去的,投资需求占中国房地产市场的比重一直很低,房价上涨背后的逻辑比股市更要复杂,但买股票纯属投资,而不是当股东,但买房子除了投资需求,大多数是出于居住的需要。房价上涨背后的推动因素和股市是不一样的。但是,作为资产价格,股市和楼市共同的规律是,当货币政策宽松的时候,股市和楼市起码不缺流动性。当流动性宽松的时候,正常情况下,股市和楼市都有上涨的动力。这意味着,股市和楼市之间并不是什么“跷跷板效应”,而是一种共振效应。

股市牛了,是因为房价要下跌了,或者预示着房价要下跌了。这种结论纯属想象,甚至更直接一点说,只是股票分析师的一种噱头。比如,今年上半年,房地产市场整体表现非常正常,该涨的仍然在涨,好房子仍然稀缺,好城市仍然是大家的首选,这种逻辑并没有改变。人们对好城市的好房子的需求不会因为股市牛了而减少。把房子卖了炒股的要么属于赌徒,要么属于智商欠费的。房子和股市一样,疯牛的情况下,上涨船高,价格都会上涨,但最终都会回归基本面。

就股市而言,股票价值最终取决于企业的基本面和经济基本面,毕竟不是每个股票都是茅台,毕竟疫情对经济的影响没有结束,经济基本面还没有完全复苏。上帝的最终归上帝,凯撒的最终归凯撒。就房价而言,城市的品质和房子的供求是最终决定房价的主要因素。品质一般的城市,如果住房供大于求,是不可能继续上涨的,除了通胀效应。这意味着,股市也好,房市也好,流动性的推动只是外因,决定价格的最终因素还是基本面。

所以,不要担心牛市影响房市,房市有自身的价格逻辑。就目前而言,中国房地产正在回归健康,房价普涨的阶段早已过去,投资房地产不需要智商的时代已经结束,房地产投资从普通投资正在转向专业投资,房地产的未来属于“大城市”,城市和房子的品质决定价格的时代正在到来。我仍然坚持我的判断,对今年一线和热点城市的房价继续看涨,这些城市的自住需求是可以出手买房的。记住,凡是在大城市可以买房的人,都是起码有点智商的,不会卖掉房子,或者拿着买房子的钱杀入股市。

而且我要特别强调,很多人抱怨中国股市不赚钱,中国股市不是牛市,不是熊市,而是韭菜市。韭菜割不尽,春分吹又生。这种言论不符合中国股市的实际。我其实一直认为,中国股市是全球最好赚钱的市场之一,每年都有一两波行情,即使是在大熊市的情况下。

你为什么不赚钱,因为你根本没有投入你的智商,你没有对股市做基本的研究,你没有对你投资的股票做基本的研究,你甚至连上市公司是做什么业务的都不知道,一个小道消息就杀进去,你不当韭菜谁当韭菜?就此而言,中国股市是公平的,大多数韭菜的确不值得同情。至少在我的朋友里面,有很多资本市场的,他们是赚钱的,他们赚钱的原因也很简单,就是真正的投入智商做研究。

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