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军工股可看齐科技股!未来想象空间大 核心标的名单梳理

2021-04-06 19:47:47    点击:

强军目标预示行业将长期稳健发展,关联交易数据表明2021年行业将延续高景气。2020年解放军已基本实现机械化,中长期建设目标为2035年基本实

强军目标预示行业将长期稳健发展,关联交易数据表明2021年行业将延续高景气。2020年解放军已基本实现机械化,中长期建设目标为“2035年基本实现国防和军队现代化,到本世纪中叶把人民军队全面建成世界一流军队”,国防和军队现代化建设投入的持续增加,将带动军工行业长期稳健发展。主机厂和核心配套企业2020年经营数据大幅改善,反映新型装备采购有所加速。中航沈飞洪都航空等主机厂预计2021年向关联方采购的金额分别增长41.65%和68.96%,中航光电中航电子中航高科中航重机等产业链中上游核心配套企业预计2021年向关联方销售商品的金额均有30%以上的增幅,航发动力预计2021年向中航工业系统销售商品的金额同比增加29.03%。上述主机厂及核心配套企业的关联数据大幅增长,表明航空产业链在2021年将延续2020年的高景气,产业链核心配套企业业绩有望持续释放。

  2021年航空航天等领域将继续保持高景气,产业链核心企业业绩有望保持较高增速,在估值大幅回落的背景下配置性价比凸显,建议重点布局上游高成长优质标的和作为行业高景气直接受益环节的下游主机厂:(1)军用元器件和新材料:重点推荐火炬电子鸿远电子宏达电子西部超导光威复材,关注振华科技中航光电航天电器中航高科菲利华三角防务。(2)下游主机厂及分系统配套企业:重点推荐中航沈飞,建议关注航发动力洪都航空中航机电【点击查看研报原文】

  川财证券:军工板块可能迎来至少5年左右的高景气期

  军工板块将迎来系统性投资机会,业绩增长和估值都可能进一步提升,未来机构对板块的重视和配置大幅提升。预期新政策正式出台后,将给军工板块一二级市场都带来重大影响。对一级市场来说,围绕混改、IPO将带来诸多核心制造领域的投资机遇。

  对二级市场来说,目前军工的资产证券率仅约20%左右比例,相比其他领域国资已大部分实现整体上市差距较大。 主要的科研院所全部都在军工央企集团体系内, 核心装备的研发和生产资产的注入预期将极大的改善军工板块资产质量,而且具有很大的资产扩张的空间和弹性。

  随着未来军工集团旗下企业IPO 和资产注入步伐加快,以及军工企业市场化程度和激励机制等管理体制的桎梏改善,军工板块的盈利和总市值可能越来越高,机构对其的配置权重也将相应上升。因此预期未来在十四五规划的框架之下,军工板块可能迎来至少5年左右的高景气期,资产质量改善,业绩释放动力加强,板块业绩增长和市场估值水平可能都将会进一步提升。【点击查看研报原文】

  首创证券:军工具备科技股属性 把握市场调仓机会

  军工具备科技股属性,把握市场调仓机会。经过多年军工技术的迭代累积和十四五军备需求量大涨,部分具有高技术含量、高壁垒优势的细分行业龙头公司科技含量很高,军工股可看齐科技股,未来想象空间大、行业确定性强、现金流稳健、增长速度快,属于A 股市场各行业优质稳定的“压舱石”。虽然近期军工板块波动调整较大,但把握住行业基本面向好的本质特点,持续跟踪优质产业链龙头公司情况,业绩将随时间逐步兑现。军工板块已经从情绪投资和趋势投资为出发点的行业,转变为重点把握产业发展趋势、订单业绩趋势、改革与治理改善预期等投资逻辑的行业。建议投资者把握时间窗口,及时调仓配置优质标的。

  “十四五”强军行业逻辑稳健,七年建设三年战备处于黄金发展期。相关军工集团如航空工业集团推进或完成中航西飞的置换、中航重机的股权激励等,兵器工业集团进行了北方导航内蒙一机的股权激励,都表现出军工集团的突破性改革与超预期增长。未来三年是军队装备业绩订单大爆发的黄金时间,特别关注行业龙头主机厂及上下游核心零部件供货商发力时间。亮点:1、2021 年军费预计稳健增长,各项主战核心装备订单明确业绩坚挺,现金流情况良好利润能够兑现;2、对标行业龙头,部分总装厂市值被低估,存在大幅上涨空间;4、上游供货商高弹性刚性需求,因其处于快速上升赛道+实力强劲的技术优势(材料、电子元器件等),未来将持续维持利润稳定、业绩亮眼的顶尖地位。【点击查看研报原文】

  太平洋证券:需求进入爆发期 长期投资价值凸显

  军工行业长期投资价值凸显,看好高景气赛道投资机会。我们认为,目前我国军工行业处于快速发展的初期,多领域技术储备充分,需求进入爆发期,长期投资价值凸显。我们看好以下高景气赛道投资机会:(一)空军进入20时代,航空产业链维持高景气。随着歼-20、运-20、直-20 等四代装备的陆续服役,我国空军正式进入“20 时代”。“20 系列”机型的量产交付将带动航空产业链的景气度提升,从而推动相关上市公司业绩持续增长。建议关注整机方面的中航沈飞中航西飞中直股份;配套领域的航发动力中航光电中航机电

  (二)飞行武器型号放量期,战略储备需求增加。“十四五”期间在飞行武器领域的投入将出现比较大的倾斜,当前新型号处于迭代期,战略储备需求增加。板块需求有望爆发,相关上市公司业绩可期。建议关注洪都航空航天电器楚江新材

  (三)新型武器装备量产爬坡,军民两用新型材料的细分行业龙头前景广阔。一方面,装备需求增长带来直接的上游材料需求增长;另一方面,新型装备对新型材料的应用占比较之前有较大的提高,带来新材料的需求较装备整体需求量的增速要高。此外,军用新材料的应用向民用拓展,长期看面向更广阔的民用市场。建议关注碳纤维复合材料领域的中航高科光威复材中简科技;石英材料领域的菲利华,钛材加工领域的铂力特西部超导宝钛股份西部材料

  (四)国防信息化进程加速,自主可控空间广阔。国防信息化是现阶段我军现代化建设的重点,军改后国防信息化进程加速。我国各军兵种武器装备升级及新研装备批生产空间广阔,看好其中的卫星、集成电路、通信、雷达、元器件等细分领域。建议关注军用集成电路领域的和而泰景嘉微睿创微纳;军用通信领域的七一二;元器件领域的振华科技鸿远电子火炬电子宏达电子【点击查看研报原文】

  兴业证券:“十四五”需求释放初露锋芒 把握高成长优质标的黄金坑

  一直把军工电子元器件企业称为军工行业需求景气度的风向标。我们认为,军工行业未来五年需求持续饱满,当前仍处于“十四五”初年,尽管上游企业存在需求提前超额放量现象,但下游主机产能的不断释放足以支撑元器件企业未来3-5年保持持续快速增长。

  建议沿着①产业链中上游高成长优质标的;②下游主机厂及核心配套企业等平台类标的两个方向布局。前者2021年业绩增长中枢普遍位于30-50%之间甚至更高,建议关注军工电子元器件、原材料、零部件及设备或系统配套类,需求面向航天装备、新型航空装备、电子装备主干道及其它细分领域渗透率、市占率提升的重点标的;后者2021年需求增长中枢普遍位于20%左右,也值得结合市场环境逢低布局。

  当前重点推荐中航高科、宏达电子紫光国微七一二、中航光电、盟升电子新雷能爱乐达中航机电航天电器中直股份中简科技,关注菲利华钢研高纳睿创微纳鸿远电子火炬电子振华科技中航重机光威复材高德红外北摩高科、中航沈飞、航发动力、中航电子国睿科技中国海防等。【点击查看研报原文】

  民生证券:军工行业景气度有望持续提升 关注航空等产业链相关个股

  随着年报、一季报的陆续披露,我们认为军工行业景气度有望持续提升,建议关注航空、导弹、碳纤维产业链相关个股。①行业基本面。短期,疫情影响消除,军工核心资产订单持续提升,全年业绩有望稳定增长。中期,新型主战装备批产提速、实弹训练以及地缘政治影响有望提升军队采购量,“十四五”期间军队采购需求将显著提升。长期,武器装备存量仍然偏低,新型装备占比较小,未来军费投入有望提升。②板块估值。中证军工指数估值处于历史中枢位置,后续仍有提升空间。③基金持仓比例。基金重仓持股比例连续两个季度回升,但和15年高点持仓相比,提升空间大。

  建议关注:①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂:中航沈飞、中直股份、航发动力;②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商:航天电器、鸿远电子、宏达电子、振华科技、中航光电、火炬电子;③国防信息化核心标的:睿创微纳雷科防务;④业绩实现快速增长的材料领域厂商:中航高科、光威复材。【点击查看研报原文】

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